国泰君安玻璃价钱指数:10月上旬玻璃价钱指数环比涨0.9%。 (1)玻璃价钱指数72.4,同涨2.8%,环涨0.5%,玻璃价钱指数近期延续呈现同比上涨,北部地域价钱晋升强劲,回暖较着。 (2)本旬华东市场涨势强劲,西北、华北价钱上调较着,华南价钱不变。 (3)短时间10月施工旺季今朝需求较为兴旺,企业自动性提价意愿强烈,少数加工企业定单丰满假期赶工,但近期盈利恢复多条出产线焚烧,旺季短时间供需压力依然较年夜。 国泰君安“玻璃-重油与纯碱价钱差”:价钱差呈现环比上涨,重油价钱维稳小幅回落. (1)10月上旬“玻璃-重油与纯碱价钱差”12.4,环涨32%。5月中旬转正后继续恢复,10月上旬重油价钱小幅回落带来盈利恢复。 (2)价钱差近2个月连结维稳态势,价钱小幅恢复与纯碱价钱下跌改良盈利环境状态弱势保持。 (3)玻璃行业1季度净利率-4.9%,2季度行业毛利率恢复到11.6%,净利率恢复至1.5%,但上半年平板玻璃行业吃亏5亿。 本旬冷修停产线率环比小降,停产率略低在09年头汗青高位:(1)本旬出产线再焚烧1条,复产1条,停产比降落至19.开云体育app03%,6月后环比持续连结小幅降落趋向。 (2)全国浮法玻璃出产线281条,日融量15.4万吨,同增9.8%;(3)剔除放停修现实日融量12.5万吨,同降0.1%,有用产能利用率80.9%;(4)今朝盈利恢复后趋向见缓,新出产线焚烧反慢慢提上议程,近期再点2个出产线,停产冷修趋向有所减缓,供给博弈短时间晦气。10月旺季上旬库存环比再降,高在08年头汗青高位。(1)10月上旬玻璃库存量2660万重量箱,同降1.7%,环降1%,略高在08年头汗青高位,库存在8月延续反弹后,在旺季初次环比继续降落;(2)10月上旬库存/有用产能比10.6,3月后持续下跌,今朝略低在08年16汗青高位。本旬玻璃价钱延续强劲向上走势,年夜部门地域货源相对紧俏,局部市场适度提涨,全国整体价钱底部回升和盈利恢复趋向不变;8月后新焚烧出产线慢慢增多,本旬再焚烧2出产线,今朝整体停产冷修比有所降落至19.1%,旺季盈利恢复带来复产。 本旬库存继续环降,旺季效应必然水平最先表现,需求提振价钱上调,旺季后基在产能增添面对贬价风险;近期重油持续提价住手,本钱压力短时间维稳,相对1季度全行业吃亏阶段已有了较好的恢复,盈利能力触底迟缓回暖趋向不变。后续紧密亲密跟踪新一轮停窑趋向与新线焚烧压力,需求慢慢回暖下半年构成筑底向上。玻璃板块机遇:一次是紧跟地产发卖若回暖则存买卖性机遇;二则是行业下半年慢慢进入新一轮上升周期。 上市公司:浮法周期向上弹性空间年夜:旗滨团体、南玻、金晶科技;“十二五”新材料计划撑持节能low-e、TCO等深加工:方兴科技、秀强股分、亚玛顿、北玻股分、中航三鑫。